山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对梅花生物进行盘问并发布了盘问敷陈《味精价钱下行负担三季度事迹云开体育，眷注苏、赖价钱高涨》，本敷陈对梅花生物给出增握评级，刻下股价为10.13元。

　　梅花生物(600873)　　事件描摹　　公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司结束营收186.81亿元，同比下落8.99%；结束归母净利润19.95亿元，同比下落7.65%；其中，2024年第三季度，公司结束营收60.38亿元，同比下落12.97%，环比下落1.92%；结束归母净利润5.21亿元，同比下落33.96%，环比下落27.78%。毛利率为17.65%，同比下落0.83pct，环比下落2.03pct；净利率为8.64pct，同比下落2.74pct，环比下落3.09pct。　　事件点评　　三季度氨基酸景气上行，苏氨酸及98.5%赖氨酸价钱抬升。字据博亚和讯，2024年第三季度苏氨酸，98.5%赖氨酸，70%赖氨酸均价永诀为10.86、　　10.63、5.29元/公斤，同比-4.57%、+7.50%、-15.02%，环比+5.42%、+2.07%、-2.52%。苏、赖氨酸国际需求强盛。第三季度国内赖氨酸出口量为26.72万吨，同比增长4.88%，环比增长0.51%；赖氨酸出口均价为0.93万元/吨，同比增长11.36%，环比增长3.98%。第三季度国内苏氨酸出口量为17.17万吨，同比增长11.86%，环比下落3.31%。截止2024年11月6日，四季度国内苏氨酸、98%赖氨酸、70%赖氨酸均价永诀为11.90、10.99、4.96元/公斤，比较三季度均价永诀为+1.15、+0.42、-0.31元/公斤。　　味精、黄原胶等主要居品价钱下落影响事迹。三季度公司苏氨酸、饲料级缬氨酸、赖氨酸等居品销量增长，但由于味精、黄原胶及淀粉副居品市集销售价钱下落，导致营收及毛利率承压。　　始终坚握高分成、高回购陈诉推进。公司上市以来累计分成108.47亿元，上市以来平平分成率为52.77%。10月以来公司裸露回购蓄意，回购金额不低于东说念主民币3亿元，不跳跃东说念主民币5亿元。　　投资提议　　咱们权衡2024年至2026年，公司永诀结束营收282.09/295.98/310.91亿元，同比增长1.6%/4.9%/5.0%；结束归母净利润28.88/31.96/34.81亿元，同比增长-9.2%/10.6%/8.9%，对应EPS永诀为1.01/1.12/1.22元，PE为9.5/8.6/7.9倍。始终看，公司在味精、赖氨酸、苏氨酸三大居品具备踏实的最初地位，握续分成回购陈述推进，短期看，赖氨酸、苏氨酸等居品价钱抬升对事迹造成撑握，初次笼罩赐与“增握-A”评级。　　风险指示　　主要居品价钱波动风险：苏、赖氨酸、玉米、豆粕等居品价钱的大幅波动可能会影响公司的本钱结构和盈利才气。国际市集销售可能因国际生意环境变化带来的不折服性风险，举例反推销税访问、国度生意适度。新建面貌投资陈诉率不足预期的风险。环境和安全分娩风险。中枢本领表露及中枢本领东说念主员流失风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，华泰证券庄汀洲盘问员团队对该股盘问较为久了，近三年权衡准确度均值为79.47%，其权衡2024年度包摄净利润为盈利30.16亿，字据现价换算的权衡PE为9.56。

最新盈利权衡明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增握评级3家；昔时90天内机构方针均价为11.48。

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